风险加大做好两手准备　3G商用刺激一批个股脱颖而出

昨晚美股下挫，金融股位于标准普尔500十大行业板块跌幅之首。这可能对今天中国市场的金融股继续施加负面影响。尽管金融股已经连续下跌，且跌势减缓，但是否能够有效反弹尚未定论。目前市场量能萎缩到一个极限，反弹力度也十分之弱，下一步市场的方向选择，仍有待考察。在这种形式未明的情况下，建议投资者继续谨慎，不要因为小的涟漪而被大的风浪打翻。

我要持续提醒的是，银行严查违规信贷流入股市已经开始，考虑到时间紧蹙，力度较大，我担心市场中的违规资金将集中流出，同时对市场信心造成压力，因此短期内并不乐观。

近期的机会还有什么？有色钢铁反弹走得很糟糕，至少目前为止如此，表现出色的仍是一些防御性板块，如家电，通信，商业，电力设备，高速公路等。这种防御性板块的持续表现从侧面印证了市场的弱势，因此在趋势未改变前建议持续关注防御性板块。通信板块因为和经济周期性关系不大因而具备防御性，3G时代的开启又为行业打开了空间。这方面的投资策略大家可以参考《3G 商用将带来什么投资机会？》。欲了解机构正密谋哪些防御性板块大级别行情，可发送短信“证券通”到12114免费查询。

近期A股市场走势踌躇不前，各方分歧开始加大，从本轮行情的驱动力量看，流动性宽松，政策利好，估值相对较低以及企业盈利预期向好是最为核心的因素。然而在行情走到如今的点位，这些因素都出现了微妙的变化。

从流动性角度看，当前市场流动性依然充裕，但最宽裕的时期正在悄然过去，在信贷放缓、政策微调以及IPO启动和大小非解禁的共同影响下，流动性状况将无可避免地走入下行通道；就政策而言，经济回升趋势已经很明显，而资产价格快速上涨已经引发了管理层的注意，未来刺激政策淡出只是时间问题而已，对于企业盈利和估值因素而言，在四万亿方案的带动下，GDP增长数字看起来似乎不错，但从国民福利角度看，情况不如之前预期的乐观，对企业真实盈利情况不应抱有过高的预期，而在乐观情绪下，当前市场整体估值水平却已经在很大程度上透支了这种预期。